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　　據澳媒方面消息，加拿大奶制品企業Lino Saputo和澳洲邁高乳業正式達成協議，將以13億澳元的價格正式完成收購，成為了這家澳洲最大乳制品加工廠的新主人。這筆交易是在今天邁高的年會上對外公布的。

　　據悉，這筆交易完成之后Saputo將會完全擁有邁高旗下資產以及奶制品品牌德運。Saputo三年前進入澳大利亞乳品市場，以5.3億美元收購Warnambool奶酪和黃油，在此次收購邁高之后，奶制品產量達29億升，取代恒天然成為全澳最大的奶制品企業。

　　據悉，此次收購協議已經正式遞交ACCC，FIRB和邁高董事會申請批準。該交易將意味著Murray Goulburn將受益于Saputo的承諾，確保牛奶收集和未來市場定價，該公司在向股東發表的聲明中說。邁高董事會主席約翰·斯派克表示，董事會認為，該交易符合股東的最佳利益，股東將在即將舉行的股東大會上對該交易進行表決。 “交易得到了董事會的一致支持。”

　　該交易預計在明年上半年完成。

　　過去兩個月時間內，全澳最大乳業合作社邁高集團(Murray Goulburn，ASX:MGC)的運營現況與未來命運成為不僅國內乳制品行業也包括海外投資者的關注焦點，流言紛起猜測各異。

　　焦急的邁高

　　邁高集團董事局主席約翰·斯巴克肯定想要快速達成交易。公司運營現金告急，而他身后的銀行家們正在大力施壓，希望看到進展。

　　據報道，邁高集團是過去一年多全球乳業市場震蕩的犧牲者之一，自上市以來連發盈利預警，甚至引發了監管方調查。

　　2017財年虧損3.708億澳元，牛奶收購量為27億升，比前一財年下跌了22%。各項業績指標遠遜于IPO招股書預期。去年8-9月，邁高的股價一直在1.4元附近，此后震蕩下跌，如今已跌去了一半多。

　　近來似乎形勢越發嚴峻，由于牛奶供應下降致使產能收縮，10月初時邁高宣布發起裁員計劃，涉及到60個卡車司機崗位及一些后勤崗位。公司發言人表示，此為無奈之舉，是要保證確保運營及回報的可持續性。

　　另據澳廣播臺報道，邁高計劃在今年年底關停位于塔州的Edith Creek牛奶加工廠。目前距離最后期限不足兩月，若逾期仍未尋得合適買主，工廠內120名職工將面臨失業。

　　薩普托何方神圣

　　對于關注澳洲乳業領域的人而言，薩普托公司并不陌生。四年前它以超過5億澳元的價碼成功收購了維州的瓦南布爾奶酪黃油公司(Warrnambool)并推動它摘牌退市(詳見本網報道《Saputo拿下澳乳企WCB控股權》)，擊敗了恒天然與百嘉等潛在競爭者。而饒有趣味的是，如今深陷困境的邁高當初也是它的對手之一。

　　作為全球性乳品集團的薩普托不但擅于乳業投資，也善于運營。在它帶領下，有著125年歷史的瓦南布爾奶酪黃油公司重新煥發生機，2015年時它曾斥資1.37億并購日本獅牌乳飲公司以壯大發展基礎。

　　2016財年瓦南布爾的總收入達到6.531億澳元，同比增長43%，不過，同樣受制于全球乳業大氣候，公司利潤有顯著滑坡，EBITDA盈利降到了2480萬澳元。

　　邁高到底值多少錢

　　投行德意志銀行主持的首輪競標于9月22日截標，市場猜測焦點很快由資產賣不賣，轉到了誰想買，怎么賣，以及到底邁高的資產價值多少錢。

　　據稱邁高共收到六份標書，最初關于報價的猜測很具彈性：在10-20億澳元之間。邁高資產售賣決定發布之初，馬上有媒體傳稱，中國伊利實業已經在報價上領先，出價高達1.2澳元每股。但很快由邁高親口否認了這個報價。

　　市場預期現在鎖定的水平是11億澳元左右。有分析師這么算：粗略地說邁高凈債務是4.5億，股權價值約5.5億，另外資產轉讓也能拿回一些錢。

　　邁高面臨的一個有利條件是，現今乳業基本面正嘗試性回暖，將為要價提供一定支撐，但是也不會高出太多。

　　澳交所邁高上市信托的股價由9月時的65澳分已漲到82澳分，仍遠不及2015年的IPO發行價2.4澳元。

　　值得關注的是，中國的伊利、蒙牛曾經參與并購邁高乳業。

　　中國乳企進一步在海外攻城略地，繼在法國、新西蘭多起收購之后，中國乳業巨頭伊利、蒙牛均計劃競購澳洲最大乳企邁高乳業。

　　9月20日晚，伊利股份(600887.SH)公告稱，將參與澳大利亞最大乳制品加工商、德運牛奶的母公司邁高乳業（ASX：MGC）的競購事宜，伊利集團已經提交了謹慎的非約束性戰略發展方案建議書，該事項后續存在若干不確定因素。

　　公告之前，曾有外媒稱伊利為競購邁高乳業開出了強勢報價，每信托單位價格達1.2澳元（約合6.3元人民幣），這一價格相比此前出售價格幾乎翻倍。對此，伊利股份在公告中稱，“媒體所報道的公司相關信息存在不實。”

　　除伊利外，本次競購的中資“緋聞”名單還包括蒙牛投資的富源牧業和華潤。蒙牛方面對財新記者確認稱，其下屬企業參與了邁高乳業的非約束性報價。華潤方面目前尚未回應。

　　一位中國乳業管理層人士表示，除了邁高乳業擁有較全面的產品線、因財務危機正處于售價低點等因素外，更重要的是，邁高乳業在東南亞市場有較好的銷售業績，這是吸引中資企業競購的根本原因。東南亞市場被視為未來快速增長點，且與中國企業擁有先天性的地緣優勢，拿下邁高乳業，有利于在未來國際競爭中獲得優勢。

　　除中資參與競購外，加拿大Saputo乳業公司、新西蘭a2牛奶公司、百嘉奶酪（ASX：BGA）與恒天然（ASX：FSF）也在競購名單之列。

　　上述中國乳業管理層人士分析，此次收購的難點在于邁高乳業曾在2013年推行供奶方轉變為公司股東的資本結構改革，要求所有邁高供奶方都必須持有至少500股股票，供奶量與所購股票成正比，這導致任何想要整體收購邁高的資本方都需要獲得90%以上的奶農股東的同意。

　　邁高乳業是澳大利亞最大的乳制品加工合作社，擁有維多利亞州54%的奶源，超過2500名合作供奶農戶為其提供原奶。2015年7月，邁高集團在澳交所掛牌上市，募集資金5億澳元，總市值20億澳元。邁高乳業擁有的Devondale品牌是澳大利亞消費市場的領導者，其產品覆蓋全系列乳制品，包括新鮮牛奶、奶酪、黃油和乳制品飲料，以及一系列成分和營養產品如嬰兒配方奶粉等。

　　2015年前后，邁高乳業曾因錯判行業周期而在錯誤節點激進擴張，高價采奶策略以及廉價奶酪供應協議先后將邁高乳業拉入業績低谷。邁高乳業財報顯示，其采奶量呈逐年下降趨勢：2015-2016財年，牛奶收購量為35億升；2016-2017財年，牛奶收購量為27億升；2017-2018財年，牛奶收購量計劃減少到24億升。

　　2016年3月，美贊臣宣布終止與邁高乳業簽署的營養品戰略供應聯盟協議，邁高乳業的業績表現再度雪上加霜。按照計劃，雙方的合作項目是在澳洲建立新的奶粉工廠，總投資達3億澳元（約合人民幣14.84億元），生產針對中國以及亞洲的直供配方奶粉。

　　一個月后，邁高乳業為降低成本下調牛奶收購價，引發合作社內部奶農的不滿，邁高乳業建立的由農民與股市投資人合作的混合資本結構分崩離析，這一事件引發ACCC（澳競爭與消費者委員會）的調查，并直接導致許多奶農“拋棄”邁高，改為向邁高的競爭對手供貨，掀起了整個澳洲的乳業恐慌潮。

　　據邁高乳業財報顯示，2017財年，邁高乳業的銷售額下滑10.3%至24.9億澳元（約合131億元人民幣），凈利潤下滑15%至3470萬澳元（約合1.83億元人民幣），但此凈利潤不包括邁高乳業對奶農的牛奶供應支持計劃高達4.05億澳元（約合21.27億元人民幣）的一次性減記。扣除減記金額，邁高乳業在2017財年虧損3.708億澳元（約合19.47億元人民幣）。邁高乳業在年報中稱，由于牛奶收購量大幅減少以及不利的季節條件，邁高經歷了艱難的一年。